Kanun çerçevesinde Sermaye Piyasası Kanunu’nun ilgili maddesi gereğince, Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) tarafından 17 Eylül 2026 tarihinde alınan kararlarla tasfiyesine karar verilen yatırım fonlarından, bu düzenlemenin yayımlandığı tarihte tasfiyesi henüz tamamlanmamış olanların adil, şeffaf ve etkili bir şekilde tasfiye edilmesi, bu fonların malvarlığından hukuka aykırı olarak çıkarılan değerlerin geri kazanılması, fon kaybı ve zararının sorumlulardan talep edilmesi ile geri kazanılan değerlerin fon pay sahibine ödenmesine ilişkin usul ve esasların belirlenmesi hedeflenmektedir.
Ayrıca, düzenleme kapsamındaki bazı terimler ve kısaltmalar da tanımlanmıştır.
Düzenlemenin “Tasfiyenin yürütülmesine ilişkin genel esaslar ve fonpay sahipliğinin belirlenmesi” başlıklı maddesine göre, fonların tasfiyesi SPK’nın denetiminde ve tasfiye ile görevli kuruluşlar tarafından gerçekleştirilecektir. Kurul, tasfiye süreçlerinin aşamalarını, fon varlıklarının tespitini ve nakde çevrilmesini, değerleme yöntemlerini, fon pay sahipliğinin belirlenme şeklini, ara ve nihai ödemeleri, dağıtım sırasını ve tasfiye ile ilgili diğer usul ve esasları belirlemeye yetkili olacaktır.
Tasfiye ile görevli kuruluşlar; yatırımcı menfaatini gözeterek, ilgili varlığın piyasa koşullarını ve fon portföy yapısını dikkate alarak, mümkün olan en yüksek ekonomik değeri elde etmek amacıyla gerekli özeni gösterecektir.
Borsada oluşan fiyatın ilgili varlığın gerçek değerini yansıtmadığı veya tasfiyeyi geciktireceği durumlarda, Kurul tasfiye işlemlerinde geri alım hakkı, hakim ortağa satış hakkı gibi yöntemlerle geçici olarak farklı bir fiyat marjı uygulanmasına karar verebilir. Ayrıca sermaye piyasası mevzuatı ile Borsa mevzuatında yer alan diğer yöntemlerin kullanılması da mümkündür.
Kurul, tasfiye ile görevli kuruluşların talebi doğrultusunda ilgili varlıkların Borsa dışında satışına onay verebilecektir. Bu bağlamda gerçekleştirilecek satışlarda Kurulun yatırım fonlarına dair düzenlemelerinde bulunan kısıtlamalar uygulanmayacaktır.
Borsada ya da Borsa dışında yapılacak satışlarla varlıkları satın alacak yatırımcıların bu işlemlere konu olan varlıkları belirli bir süre boyunca Borsa’da satamayacağına ve bu varlıklarla Borsa’da herhangi bir işlem gerçekleştiremeyeceklerine Kurulca karar verilebilir.
Tasfiye sürecinde tahsil edilen tutarlar, yönetim ve tasfiye için yapılan zorunlu giderler düşüldükten sonra tasfiye malvarlığına eklenecektir. Tasfiyenin tamamlanmasından sonra tahsil edilen tutarlar ise mükerrer ödeme yapılmaması amacıyla geri kazanım hesabına aktarılacaktır.
Merkezi Kayıt Kuruluşu AŞ (MKK), Takasbank, Borsa İstanbul AŞ (Borsa), Türkiye Bankalar Birliği gibi kurumlar; tasfiye ile görevli kuruluşlar, portföy yönetim şirketleri, portföy saklama kuruluşları ile diğer sermaye piyasası kurumları ve kamu kurumları bu düzenlemenin uygulanması için gerekli bilgi ve belgeleri Kurula, Yatırımcı Tazmin Merkezine (YTM) ya da Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonuna (TMSF) talepleri üzerine derhal vermekle yükümlü olacaktır. Bu kurumlar özel yasalarında yer alan gizlilik kurallarına dayanarak bilgi vermekten imtina edemeyeceklerdir.
Fon pay sahipliği ise MKK kayıtlarıyla mutabakat sağlanarak fon bazında belirlenecektir.
Tasfiyeye tabi olan fonlara dair 17 Eylül 2026 tarihi ve öncesinde Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu’na (TEFAS) gönderilmiş olmasına rağmen ilgili fonun temerrüdü veya katılma payı fiyatının açıklanmaması nedeniyle gerçekleştirilemeyen talimatlar açısından katılma payları bloke edilmiş olan kişiler; bu düzenlemedeki tasfiye hükümlerine tabi olacaklardır.
Sermaye Piyasası Kanunu’nda yer alan “piyasa bozucu eylemler”, “bilgi suistimali”, “piyasa dolandırıcılığı” başlıklı unsurların; Kurulun 17 Eylül 2026 tarihli kararlarıyla tasfiyesine karar verilen fonda gerçekleşmesi halinde bu fiilleri işlediği veya bu fonda harekette bulunduğu tespit edilen kişi ve kurumlara söz konusu karar uyarınca ödeme yapılmayacaktır.
Kanunun “Net yatırım tutarı, ara ödeme ve nihai ödeme” başlıklı hükmüne göre; eğer fon malvarlığının nakde çevrilmesi sonucunda elde edilen dağıtılabilir nakdın toplamı, tasfiye kararı alınmadan önceki gün sonu itibarıyla geçerli olan katılma payı fiyatıyla ödemeye esas katılma payı adedi üzerinden hesaplanan tutarı karşılamıyorsa; Sermaye Piyasası Kanunu’nun “piyasa bozucu eylemler”, “bilgi suistimali”, “piyasa dolandırıcılığı” başlıklı hükümlerine yönelik hüküm saklı kalmak kaydıyla; yapılacak ödemelerde dikkate alınacak net yatırım tutarı MKK tarafından hesaplanacaktır. Bu hesaplama süreci içerisinde her bir nakit girişinin ve çıkışının fona fiilen yapıldığı tarihten itibaren Türkiye İstatistik Kurumu tarafından açıklanan tüketici fiyat endeksi ile yurt içi üretici fiyat endeksindeki değişim oranlarının aritmetik ortalaması göz önünde bulundurularak belirlenecektir. Giriş tutarının çıkış tutarından fazla olduğu durumda her bir nakit çıkışı ilk giren ilk çıkar esasıyla düşülerek MKK tarafından hesaplanacaktır.
Fon pay sahiplerinin tasfiye bakiyesinden alacaklarından mahsup edilmek üzere; ilgili hüküm uyarınca belirlenen net yatırım tutarının endeksleme uygulanmaksızın bulunan kısmını aşmamak şartıyla; Kurulca belirlenen bazı fonlarda net yatırım tutarı 1 milyon Türk lirasının altında olan yatırımcılar için en fazla 1 milyon Türk lirasına kadar ara ödeme yapılabilecektir. Net yatırım tutarı 1 milyon Türk lirası üzerinde olan yatırımcılar içinse yine en fazla 1 milyon Türk lirası ara ödeme yapılabilecektir.
Ara ödemeler; para piyasası niteliğindeki fonlar hariç olmak üzere; hesaplandığı tarihten önceki gün sonu itibarıyla mevcut fondaki katılma paylarının toplam değeri aşamayacaktır.
Fonun önceki gün sonu fiyatı ise gerekli bilgiler toplanarak Takasbank tarafından hesaplanan fiyata dayalı olacaktır.
Elde edilen dağıtılabilir nakdin hesaplanan net yatırım tutarlarını ya da ara ödeme miktarlarını tam olarak karşılamadığı durumlarda ise Kurul; mevcut nakitten mümkün olduğunca çok sayıda fon pay sahibinin yararlanmasını sağlamak adına net yatırım tutarı en düşük olandan başlanarak ödeme yapabilecektir. Alternatif olarak tüm fundpay sahipleri için asgari bir ara ödeme miktarı belirleyerek bu miktara kadar ödemenin gerçekleştirilmesine de izin verilecektir.
Söz konusu ödemelerde hiçbir fon pay sahibine net yatırım tutarını aşan ya da düzenlemede belirtilen ara ödeme tavanını geçen bir miktarda ödeme yapılamayacaktır. Ara ödeme karşılığı herhangi bir katılma payı iade işlemi gerçekleştirilemeyecek olup bahsi geçen katılma payları nihai tasfiye ödemeleri sırasında iade edilecektir.
Kural gereği 17 Eylül 2026 tarihli kararlarla tespite tabi olan fonda katılma paylarını fona iade eden kişilerin; girişlerinin Türkiye İstatistik Kurumu tarafından açıklanan tüketici fiyat endeksi ile yurt içi üretici fiyat endeksindeki değişim oranlarının aritmetik ortalaması kıstelyevm usulü uygulanarak bulunacak miktarın üzerinde kazanç elde ettikleri takdirde elde ettikleri getiri isteğe bağlı olarak iade edilebilecektir.
Söz konusu фонда yer alan sermayeden kazanç sağlayan kişiler; söz konusu getirilerin elde tutulduğu süre zarfında alım maliyetinin yukarıda belirtilen oranlarla artmış kısmını isteğe bağlı olarak geri iade edebileceklerdir. Hükümlerin uygulanmasında kullanılacak yöntemler konusunda Kurul yetkilidir. Nihai ödemede daha önce yapılan geri kazanımlar mahsup edilecektir.
